金属行业铝行业重大事项评价：地产政策累加要求韧性 看好铝价再次上涨

地产政策密集颁布，金属价地加求铝交易有望得到明显提升。行业项评最近铝价强悍运作，铝行铝废铝及其铝锭库存量持续走低，业重凸显出要求具有较强韧性。大事我们预计年之内电解铝行业将呈现紧平衡情况。产政策累归功于地产政策密集颁布及其“金九银十”高峰期来临，韧性铝价有望持续上涨。看好累加年之内电力能源及原材料价格欠缺合理增涨支撑点，再次吨铝盈利有望进一步拉阔，上涨进而推动板块后面涨幅。金属价地加求大家看中铝板块合理布局机遇，行业项评保持板块“强过大市”定级，铝行铝强烈推荐云铝股份、业重中铝国际和神火股份。大事

   地产政策密集颁布，铝交易有望得到明显提升。8 月29 日，广州和深圳颁布认房不认贷现行政策。依据第一财经、中国经营报、新京报网等新闻媒体，中央人民银行举办金融业支持民营企业发展趋势工作推进会。会议中证监会副主席王建军注重，适用房地产业上市企业在资本市场融资，促进解决房地产业等方面的突显风险性。8 月31 日，中央人民银行、国家金融监督管理总局公布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》和《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》。据中信证券研究部房地产业和物业管理服务组分辨，现阶段政策兑现期已经来临，政策工具箱还未见底，市场复苏值得一看。据阿拉丁数据信息，截止到2022 年，房地产业及其家用电器行业各自占在我国电解铝厂消耗量的22.2%和5.7%。房地产业要求转暖有望对最近市场预测及其长期铝消耗量产生明显提升。

   铝价强悍运作，库存量持续走低，突显要求延展性。据阿拉丁，截止到8 月25 日，因为云南省地区铝企贴近满产情况，中国电解铝行业运作生产能力上升至4280 万吨的年之内高些。但是，提供工作压力大幅提升并没有造成铝价波动下跌或者库存量打开累库。截止到8 月31 日，SHFE 铝价做到18980 元/吨，较5 月24 日17255 元/吨环节底点升高10.0%。LME 铝库存于8 月中旬略微升高后重新下降。SHFE 以及国内社会发展铝库存于7 月中下旬短暂性回暖后再一次打开去库。与此同时，中国铝锭社会库存亦处在近三年同时期底位。铝价走高及其库存量降低皆反映出铝市场需求的较强韧性。

   下游需求总体改进明显，年之内电解铝行业预估展现紧平衡情况。就像我们在之前《金属行业电解铝行业深度报告：看中赢利提高主线任务中的铝板块配备机遇》（2023-8-20）里的剖析，在今年的1-7 月，房地产业完工维持不错提高，家用电器、车辆、用电需求同比增长率高位运行，仅净产销量大幅下降，但出入口增长速度具有改进预估。电解铝厂中下游交易同期相比改进比较明显。我们预计年之内中国电解铝厂供给量（包含进口的）为4235.0 万吨级，消耗量为4222.0 万吨级，供求平衡为 13.0 万吨级，预估年之内电解铝厂处在紧平衡情况。

   政策实施累加高峰期来临，吨铝盈利有望再次拉阔，推动板块后面涨幅。据上海有色网，7 月中国吨铝赢利为2421 元，同比增长2274 元。地产政策密集颁布，累加“金九银十”高峰期来临，电解铝厂交易及其市场预测具有明显的上升空间，铝价存有进一步走高的发展潜力。充分考虑电力工程、三氧化二铝和预焙阳极价格没有很好的增涨支撑点，中国电解铝行业吨铝盈利有望再次拉阔，进而推动板块后续涨幅。

   潜在风险：地产政策适用大跳水造成领域股票基本面再次下滑的风险性，房地产行业的信贷风险持续蔓延风险，中国电解铝厂限产水平大跳水风险，全世界电解铝厂复工进展超出预想的风险性，国外电解铝产能建成投产超出预想的风险性，电解铝厂中下游需求增　　长大跳水风险，美国加息水平或保持时间超出预想的风险性。

   投资建议：地产政策密集颁布，铝交易有望得到明显提升。最近铝价强悍运作，废铝及其铝锭库存量持续走低，凸显出要求具有较强韧性。我们预计年之内电解铝行业将呈现紧平衡情况。归功于地产政策密集颁布及其“金九银十”高峰期来临，铝价有望持续上涨。累加年之内电力能源及原材料价格欠缺合理增涨支撑点，吨铝盈利有望进一步拉阔，进而推动板块后面涨幅。大家看中铝板块合理布局机遇，保持板块“强过大市”定级，强烈推荐云铝股份、中铝国际和神火股份。